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外汇市场:

市场供求平衡 逆周期调控政策陆续退出

  来自中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)的数据显示,2020年10月,人民币对美元汇率继续升值,波幅有所扩大;市场供求平衡,逆周期调控政策陆续退出;人民币外汇掉期曲线整体小幅上移,外汇期权波动率下旬呈上升趋势。

  成交量方面,10月份,银行间市场成交总量折合人民币94.5万亿元,同比下降9.5%。其中,外汇即期市场成交4.2万亿元,同比下降1.3%;外币货币市场成交4.2万亿元,同比下降16.7%;汇率衍生品市场成交8.4万亿元,同比增长11.9%。截至10月末,银行间外汇市场会员727家,较上月末增加1家。

  人民币对美元汇率继续升值

  近期,人民币对美元汇率走强,受到各方瞩目。刚刚过去的10月,人民币对美元即期汇率继续升值,最低报6.6400,一度突破2019年3月的最低点。

  交易中心数据显示,10月末,人民币对美元中间价报6.7232,较上月末升值1.29%;即期交易汇率收于6.7002,较上月末升值1.65%。10月,人民币对美元即期交易汇率波幅较上月有所扩大,日均波动313个基点,较上月扩大61个基点。其中,10月22日单日波幅最大,盘中波动488个基点。

数据资料

  交易中心研究部认为,人民币对美元汇率继续升值主要有几个原因,一是我国经济持续复苏,10月份PMI为51.4%,继续位于50%的临界点以上,9月份进出口贸易继续实现370亿美元的顺差,与此同时,美国新冠肺炎疫情再次大规模暴发、经济刺激方案难产。二是我国货币市场流动性继续维持收紧趋势,而美联储货币政策继续维持宽松,中美利差持续扩大。三是外汇供求进一步平衡,9月份银行结售汇顺差40亿美元,扭转了前两个月的逆差势头,且代客远期结售汇顺差达到114亿美元。

  11月7日,国家外汇局发布的数据显示,截至2020年10月末,我国外汇储备规模为31280亿美元,较9月末下降146亿美元,降幅为0.46%。

  对此,国家外汇局副局长、新闻发言人王春英表示,10月份,我国外汇市场运行保持平稳,市场交易理性有序。国际金融市场上,受新冠肺炎疫情、货币及财政政策预期等因素影响,美元指数上涨,主要国家资产价格有所下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用,当月外汇储备规模有所下降。

  汇率指数方面,10月末,CFETS人民币汇率报95.2,较上月末升值0.88%。参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别报99.0和93.7,较上月末分别升值0.86%和1.35%。

  逆周期调控政策陆续退出

  10月10日,人民银行宣布将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。10月27日,外汇市场自律机制秘书处公布,部分中间价报价行陆续主动将人民币对美元中间价报价模型中的“逆周期因子”淡出使用。

  上述举措意味着,在供求平衡的背景下,外汇市场逆周期调控政策正陆续退出。

  从我国外汇市场运行看,一方面,今年以来,人民币汇率以市场供求为基础双向浮动,弹性增强,市场预期平稳,跨境资本流动有序,外汇市场运行保持稳定,市场供求平衡。

  另一方面,8月份以来,在美元指数总体上维持盘整走势的情况下,人民币对美元汇率升值速度相对过快,市场呈现出一定的顺周期性。从数据来看,8月至10月,人民币对美元中间价升值3.9%,即期交易汇率升值4.2%;与此同时,美元指数也保持了小幅升值,升值幅度为0.6%。

  交易中心研究部认为,基于上述背景,部分两年前启用的外汇市场逆周期调控政策陆续退出,有利于人民币对美元汇率在合理均衡水平下的双向波动。

  有市场分析师表示,各报价行引入“逆周期因子”的初衷是“对冲”在特定时期外汇市场出现明显顺周期“羊群效应”。一般来说,只要国内投资者更趋理性,外汇市场运行平稳,人民币汇率较好反映供求状况、符合经济与国际收支基本面,且在均衡合理水平附近双向波动,人民币汇率弹性增强,国内就有条件逐步淡出“逆周期因子”。

  外汇市场交易量同比小幅增长

  从外汇衍生品市场看,10月,人民币外汇掉期曲线整体小幅上移,各期限掉期点有所上升,主要因下旬中美利差有所扩大。交易中心数据显示,10月末,1个月、3个月、6个月和1年期掉期点分别为159个、517个、930个和1687个基点,较上月末分别持平、上涨58个、82个和143个基点。

  数据资料

  外汇期权方面,10月,人民币汇率期权波动率中上旬保持平稳,下旬呈上升趋势,尤其是1个月内的短期限品种波动率快速攀升,主要因市场规避11月3日美国大选带来的不确定性风险。数据显示,10月末,1周、1个月、3个月、6个月和1年期平价期权波动率分别为10.3010%、7.1000%、5.6510%、5.0490%和4.9950%,较月初分别上升535个、90个、15个、5个和12个基点。

  从外汇市场成交量看,10月,银行间外汇市场(含外币拆借)共成交2.5万亿美元,同比增长5.5%。其中,人民币外汇市场上,外汇掉期交易仍占据主导,共成交11437亿美元,同比增长15.0%;外汇即期成交6105亿美元,同比增长4.9%;外汇期权成交512亿美元,同比增长58.9%;外汇远期成交81.0亿美元,同比增长141.3%;货币掉期成交2.3亿美元,同比下降91.3%。外币拆借市场成交6178亿美元,同比下降11.7%。外币对市场成交584.7亿美元,同比增长44.8%。

责任编辑:李昂